Zagraniczne media o 2 sierpnia informują, że obecna prognoza byka dla rynku miedzi nie jest trudna do znalezienia.
Dzięki silnym cenom miedzi i dużemu popytowi w ciągu ostatnich kilku lat firmy wydobywające miedź zarabiają.
Brakuje tylko więcej miedzi.
Poważne odkrycia są nieliczne, powstaje niewiele nowych kopalń, a wydobycie z istniejących kopalń spada.
Obawy przed niedoborami dostaw trapią rządy i zarządy, a średni czas realizacji nowych kopalń znacznie przekracza 10 lat, więc użytkownicy miedzi szukają krótkoterminowych rozwiązań, aby uniknąć załamania dostaw.
Nowy szczegółowy raport BMO Capital Markets analizuje, w jakim stopniu konserwacja i zastępowanie miedzi szkodzi popytowi na miedź, kwestia, która „stała się powszechnym tematem dyskusji w branży”.
Liczby zawarte w książce Coping Strategies for Copper Constraint autorstwa analityków Goldman Sachs, Rory'ego Townsenda i Colina Hamiltona, naprawdę zapierają dech w piersiach.
W przypadku braku dalszych substytucji lub oszczędności popyt na półprodukty z miedzi może osiągnąć 40,4 miliona ton rocznie do 2030 r., powiedział BMO. Prognoza maksymalnego popytu jest wyższa niż zeszłoroczne 31,8 miliona ton, co stanowi łączną stopę wzrostu wynoszącą 3 procent w 2022-2030.
Jednak autorzy twierdzą, że istnieje możliwość ograniczenia lub całkowitego zastąpienia miedzi w sieciach przesyłowych i dystrybucyjnych, mocy wytwórczych ze źródeł odnawialnych, kablach komunikacyjnych, przemysłowych urządzeniach klimatyzacyjnych i sektorze transportowym, a producenci oryginalnego sprzętu mają już plany.
Zastąpienie strachu
Dzięki temu procesowi scenariusz bazowy banku inwestycyjnego zakłada, że skumulowany popyt na półfabrykaty miedzi spadnie o prawie 10 mln ton do 2030 r.
„Naszym podstawowym scenariuszem pozostaje to, że substytucja i oszczędności następują w stały, stopniowy sposób, co jest dobre dla obecnych cen towarów”.
„Istnieje jednak rosnące ryzyko, że konsumenci zaczną projektować uwzględniając potencjalne czynniki ograniczające, zanim się pojawią, zwłaszcza w przemyśle motoryzacyjnym”.
„To„ zastąpienie strachu ”stanowi wyzwanie dla długoterminowego popytu i może poważnie zaszkodzić produkcji i cenom przemysłu”.
Jeśli scenariusz bazowy przewiduje, że rynek będzie dobrze funkcjonował, BMO spodziewa się, że w ramach tego scenariusza „strachu” agresywnej substytucji zagrożone będzie dodatkowe 11,6 mln ton popytu.
Pod koniec dekady skumulowane ryzyko wyniesie 21,5 mln ton, czyli roczny popyt w 2030 r. wyniesie 35,2 mln ton (w porównaniu z 40,4 mln ton), przy skumulowanej rocznej stopie wzrostu na poziomie 1,2 proc. (w porównaniu z 3 proc. ).
Al był twoim przyjacielem
BMO twierdzi, że miedź jest obecnie czterokrotnie droższa niż aluminium, w porównaniu z prawie 1:1 w 2000 r., i wystarczająco tania, aby miedź mogła ją trwale wyprzeć. Chociaż aluminium jest tylko w około 60 procentach tak przewodzące jak miedź, w wielu przypadkach mniejsza waga aluminium może sprawić, że alternatywy będą bardziej atrakcyjne niż tylko względy kosztowe.
BMO powiedział, że obszary, w których można zaobserwować oszczędności, obejmują większe wykorzystanie linii wysokiego napięcia prądu stałego (HVDC), zmniejszoną wytrzymałość metalu w sieciach przesyłowych, ciągłe przechodzenie na światłowodowe sieci komunikacyjne oraz projekty wytwarzania energii odnawialnej, które często są małe wystarczy podłączyć bezpośrednio do sieci dystrybucyjnej i użyć kabli niskiego napięcia w porównaniu z kablami wysokiego napięcia. Wymaga również mniej metalu na kilometr.
BMO prognozuje, że do 2030 roku całkowita długość globalnych sieci przesyłowych i dystrybucyjnych osiągnie 110 milionów kilometrów (680,{2}} mil).
Bank inwestycyjny uważa, że najbardziej dotkniętym obszarem są systemy klimatyzacji, zwłaszcza w zastosowaniach przemysłowych, gdzie alternatywy są technicznie wykonalne. Autorzy zauważają, że gigant klimatyzacyjny Daikin zamierza zmniejszyć o połowę globalne zużycie miedzi do końca przyszłego roku.
Do ostatniej chwili
Samochody elektryczne zużywają znacznie więcej miedzi niż samochody napędzane benzyną i olejem napędowym, ale producenci samochodów i akumulatorów pracują nad zmniejszeniem tego odsetka.
„Cieńsze folie miedziane są stosowane w ogniwach akumulatorów, przejście na platformy 800 V promuje stosowanie cieńszych kabli i rosnącą penetrację pojazdów o niskiej specyfikacji w miarę zbliżania się do masowej adopcji, w połączeniu z odpowiednimi rozmiarami akumulatorów i silników elektrycznych , wszystko to doprowadzi do zmniejszenia wytrzymałości miedzi” – powiedział BMO.
BMO powiedział, że średnie światowe zużycie miedzi na lekki pojazd elektryczny z akumulatorem wynosi 69 kg, z wyłączeniem Chin, gdzie średnie zużycie miedzi w pojazdach czysto elektrycznych jest bliższe 50 kg, ale „każda prognoza, która nadal obejmuje legendarne 80 kg, będzie musiała zostać skorygowana”.
W maju Tesla powiedział, że począwszy od wczesnej produkcji Cybertruck, robot Optimus i wszystkie przyszłe pojazdy elektryczne będą korzystać z systemu niskiego napięcia 48 V, podczas gdy większość samochodów korzysta z systemu 12 V.
W tradycyjnym systemie 12 V okablowanie i komponenty muszą być większe i cięższe, aby wytrzymać duże obciążenia elektryczne. Dzięki systemowi 48 V Tesla ma nadzieję zmniejszyć wagę baterii i obniżyć koszty.
„Wstępne szacunki oznaczają, że potrzebujemy tylko około jednej czwartej miedzi potrzebnej do akumulatora 12 V w samochodzie, więc to wielka sprawa, ponieważ ludzie często martwią się, czy jest wystarczająco dużo miedzi” – powiedział Musk.
"Tak jest."
Pozostań optymistą
BMO z trudem mówi: „Nadal wierzy w długoterminową perspektywę miedzi i wierzy, że pozostajemy optymistyczni w stosunku do miedzi w perspektywie średnio- i długoterminowej”.
Nawet w scenariuszu minimalnego popytu przy maksymalnej substytucji rynek miedzi osiągnie pozytywny wzrost, w tym w sektorach niezwiązanych z transformacją energetyczną, takich jak budownictwo, po uwzględnieniu najważniejszego chińskiego sektora budowlanego:
„Oczywiście przyszłość popytu na nieruchomości w Chinach jest często pierwszą rzeczą, która przychodzi na myśl, jeśli chodzi o obszary zagrożone potencjalnym kryzysem strukturalnym.
„To powiedziawszy, środki stymulujące i deweloperzy prawdopodobnie pozostaną na ukończeniu domów i renowacjach slumsów, a nie na nowych startach, które zwykle bardziej potrzebują miedzi i aluminium”.
