Kontrakty terminowe na miedź COMEX okazały się ujemne po raporcie o zatrudnieniu w USA w Nowym Jorku w piątek i zanotowały szóstą z rzędu sesję strat.
Obawy o globalny wzrost, inflację i stopy procentowe, a także kryzys energetyczny w Europie od miesięcy ciążyły na cenach miedzi. Ceny miedzi spadły teraz o jedną trzecią od czasu, gdy na początku marca osiągnęły rekordowy poziom 5 USD za funt.
Podstawy są słabe
W obliczu ekonomicznego przygnębienia i perspektywy recesji, niedawne przebojowe ogłoszenie największego światowego producenta miedzi wydaje się być w dużej mierze niezauważone przez masowych spekulantów na rynku kontraktów terminowych. Spekulanci przez ostatnie siedem tygodni nie mieli pieniędzy.
Codelco, chilijskie państwowe przedsiębiorstwo miedziowe, poinformowało, że spodziewa się w tym roku wyprodukować 1,49 mln do 1,51 mln ton, w porównaniu z poprzednią prognozą 1,61 mln ton.
Prezes Codelco, Maximo Pacheco, powiedział, że prognoza produkcji na 2023 r. wynosi 1,45 miliona ton, ale co ważne, nie nastąpiła poprawa perspektyw.
„Na pięć lat 2023-2027 nasza najlepsza prognoza to średnio 1,5 miliona ton.
„Projekty strukturalne [w celu utrzymania poziomów produkcji] są w rzeczywistości opóźnione i przekraczają budżet”.
Stagnacja wzrostu produkcji miedzi Codelco (skład produkcji według kopalni)
Z danych wynika, że „najlepsza prognoza” odnotuje najniższą produkcję od co najmniej dekady, w porównaniu ze średnią produkcją na poziomie 1,74 mln ton od 2010 roku.
Wydobycie Codelco w przyszłym roku wyniesie ponad 400,000 ton poniżej szczytu z 2015 r., co sprawi, że kopalnia stanie się piątą co do wielkości kopalnią na świecie, biorąc pod uwagę harmonogram produkcji na 2021 r.
Dwie stracone dekady
Kłopoty Codelco to problemy Chile: niedobory wody, spadające gatunki, wskaźniki wyczerpywania się, brak projektów do zainwestowania, strajki, podwyżki podatków, niepewność regulacyjna i powiększający się budżet wydatków inwestycyjnych.
Według US Geological Survey w 2021 r. Chile wyprodukowało 21 milionów ton miedzi pierwotnej, co stanowi jedną czwartą globalnej produkcji. W ujęciu proporcjonalnym pozycja Chile w światowej produkcji miedzi jest porównywalna nie tylko z Arabią Saudyjską na rynku ropy naftowej, ale także z całkowitą produkcją 13 członków OPEC.
Produkcja chilijska wróciła do poziomu z 2004 roku
BMO Capital Markets powiedział w niedawnym raporcie, że Chile zbliża się do „straconych dwóch dekad” pod względem wzrostu produkcji miedzi: „Po stałym wzroście w latach 90. i na początku 2000 r. poziom produkcji utrzymywał się w stagnacji, a prognozy produkcji przekraczającej 6 mln ton nigdy się nie spełniły. Nie wynika to z braku inwestycji, ponieważ w tym okresie na rynek wchodzi wiele dużych nowych kopalń. Jest to raczej wynik spadku istniejących aktywów”.
W szczególności BMO zauważył, że chilijska produkcja miedzi „kontynuuje nieunikniony trend spadkowy”.
