W ciągu kilku tygodni aż 600000 ton planowanej światowej produkcji miedzi poszło z dymem, przez co pierwotne spekulacje, że w 2024 r. nadal będzie nadwyżka miedzi, wydają się już nieaktualne...
Według danych branżowych kolejnych kilka lat miało być okresem znacznych dostaw miedzi, dzięki rozpoczęciu szeregu nowych, dużych projektów wydobywczych na całym świecie. Większość przedstawicieli branży spodziewała się, że podaż będzie skromna do czasu ponownego zacieśnienia rynku pod koniec tej dekady, kiedy rosnący popyt na pojazdy elektryczne i infrastrukturę energii odnawialnej zderzy się z niedoborem nowych kopalń.
Jednak nieszczęścia branży wydobywczej uwydatniają kruchość dostaw miedzi, czy to ze względu na sprzeciw polityczny i społeczny, trudności w rozwijaniu nowych przedsiębiorstw, czy po prostu codzienne wyzwanie polegające na wydobywaniu rudy z głębin.
W ciągu ostatnich dwóch tygodni w następstwie publicznego protestu nakazano zamknięcie jednej z największych kopalni miedzi na świecie, a seria niepowodzeń operacyjnych zmusiła wiodącego producenta miedzi do obniżenia prognoz produkcji.
Analitycy twierdzą, że nagły i skumulowany „zniknięcie” około 600000 ton oczekiwanej podaży spowoduje przesunięcie rynku z dużej nadwyżki do zrównoważonej, nawet jeśli popyt przewyższy podaż już w przyszłym roku. Jest to także ważne ostrzeżenie przed nadchodzącą transformacją energetyczną: miedź jest metalem nieszlachetnym niezbędnym do dekarbonizacji światowej gospodarki, co oznacza, że przedsiębiorstwa wydobywcze odegrają kluczową rolę w ułatwianiu przejścia na zieloną energię.
Choć reakcja miedzi na zakłócenia w dostawach była jak dotąd stonowana ze względu na obawy dotyczące sektora nieruchomości, wszelkie przyszłe oznaki ożywienia popytu uderzałyby w coraz bardziej napięty rynek.
Jak „zniknęło” 600000 ton miedzi?
W zeszłym tygodniu rząd Panamy formalnie nakazał firmie First Quantum Mining Ltd. zakończenie wszystkich operacji w wartej 10 miliardów dolarów kopalni miedzi w tym kraju. Nakaz wydano po tygodniach protestów i sporów politycznych, które zakończyły się unieważnieniem przez Sąd Najwyższy kraju dekretu wspierającego koncesje na wydobycie.
Pod koniec października rząd Panamy odnowił 20-roczną koncesję na wydobycie z firmą First Quantum Mining dla gigantycznej kopalni miedzi CobrePanama w zamian za 375 milionów dolarów rocznych przychodów, co wywołało masowe protesty. Cobre to jedna z największych kopalni miedzi na świecie, produkująca około 400,000 ton miedzi rocznie.
I gdy rynek przetrawiał rychłe zamknięcie jednej z największych kopalni miedzi na świecie, Anglo American w piątek niespodziewanie ogłosiło, że zmniejszy produkcję w swoich flagowych zakładach miedzi w Ameryce Południowej.
Chociaż problemy w kopalniach platyny i żelaza firmy w Republice Południowej Afryki były dobrze znane, redukcja wydobycia zaskoczyła wielu inwestorów i spowodowała spadek akcji Anglo o 19%. Przyjmuje się, że firma Anglo American obniżyła docelową produkcję miedzi na przyszły rok o około 200000 ton, co zasadniczo odpowiada usunięciu dużej kopalni miedzi z globalnych dostaw. Oczekuje się, że do 2025 r. produkcja będzie dalej spadać.
Czy w przyszłym roku zabraknie miedzi?
Jeśli chodzi o to, czy podaż miedzi na rynku światowym może zaspokoić popyt, BMO Capital Markets, które wcześniej przewidywało dużą nadwyżkę miedzi rafinowanej w przyszłym roku, obecnie widzi niewielki niedobór.
Goldman Sachs jest jeszcze bardziej pesymistyczny, prognozując już niedobór miedzi rafinowanej w 2024 r., a obecnie spodziewa się, że niedobór ten wzrośnie do ponad 500,000 ton. Ponadto Jefferies przewiduje obecnie poważne niedobory w przyszłym roku.
„Ograniczona podaż utwierdza nas w przekonaniu, że rynek miedzi wkracza w bardziej zdefiniowany okres zacieśnienia” – stwierdził Nichols Nowdon, analityk Goldman Sachs i inni.
Warto wspomnieć, że przez większą część roku oczekiwanie, że rynek w krótkim terminie się uspokoi, wywierało presję na ceny miedzi, powodując długoterminową zmienność boczną. Na początku października międzynarodowa grupa badawcza miedzi (InternationalCopperStudyGroup) odnotowała nadwyżkę podaży miedzi w przyszłym roku, która ma wynieść 467 000 ton, co jest największą prognozą nadwyżki od 2014 roku.
Zapasy miedzi fizycznej na Londyńskiej Giełdzie Metali wzrosły w połowie roku do najwyższych poziomów od dwóch lat, ale obecnie spadają przez trzy tygodnie z rzędu, jak pokazują dane dotyczące zapasów.
Jefferies zauważył, że „zakłócenia znacznie wzrosły, a na rynku coraz bardziej prawdopodobne jest, że wystąpią niedobory podaży”. Być może jesteśmy u podnóża kolejnego cyklu miedzi.”
