Miedź na LME wzrosła powyżej 9 USD000 po raz pierwszy od czerwca zeszłego roku przy optymistycznych oczekiwaniach dotyczących popytu.
Kontrakty terminowe na miedź z dostawą w ciągu jednego miesiąca wzrosły w środę aż o 1,1 procent do 9 011 USD, po raz pierwszy od czerwca, dzięki optymizmowi, że ponowne otwarcie Chin zwiększy popyt krajowy i wzrostowi wspieranemu przez oczekiwania dalszych cięć podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, według Wall Street. To już piąty dzień z rzędu wzrostów londyńskiej miedzi.
Na rynku krajowym ceny miedzi również pozostały wysokie. W ciągu ostatnich pięciu dni handlowych, kontrakty terminowe na miedź w Szanghaju wzrosły o 7,2 procent do 68 960 juanów za tonę od 9:15 dzisiaj.
Dla rynku miedzi, oprócz optymistycznych oczekiwań co do chińskiego popytu, ważnym powodem stabilizacji i wzrostu cen miedzi od 2022 roku są niskie zapasy. Dane LME pokazują, że od Nowego Roku 2023 ogólny trend londyńskich zapasów miedzi nadal spadał, od 10 stycznia londyńskie zapasy miedzi utrzymywały się na poziomie 85,{4}} ton unosząc się, niskie zapasy również stać się podstawą faworyzowania przez instytucje bloku miedzianego.
Pod koniec ubiegłego roku Trafigura, jeden z największych na świecie handlowców, oszacował, że globalne dostawy miedzi są niebezpiecznie niskie, a zapasy, które były mierzone co tydzień, pokrywały zaledwie 4,9 dnia światowej konsumpcji, zanim zaczęły spadać.
Analitycy uważają, że ożywienie cen metali nieżelaznych zasadniczo odzwierciedla oczekiwanie na ożywienie krajowej gospodarki, a obecne zapasy większości surowców są stosunkowo niewielkie, więc gdy popyt po wakacjach ożywienia przekroczy oczekiwania, może dojść do okresowych niedoborów podaży, skutkujących wzrostem cen . Podstawy podaży i popytu również nadal się poprawiają, ponieważ miedź ma silną korelację makro, a uwalnianie podaży prawdopodobnie będzie niższe niż wcześniej oczekiwano w 2023 r., po czym nastąpi stopniowy spadek nowej podaży w 2024 r.
Po stronie podaży historyczne nakłady inwestycyjne są niewystarczające, co ogranicza przyszły wzrost produkcji.
Według danych ICSG produkcja miedzi/produkcja miedzi rafinowanej/zużycie miedzi rafinowanej w pierwszych trzech kwartałach 2022 r. wyniosły odpowiednio plus 3,5 proc. / plus 2,3 proc. / plus 2,6 proc. w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Wiele wiodących firm wydobywczych odnotowało gwałtowny spadek wydobycia, w tym Chile, największy na świecie producent miedzi, o 6,7 procent, a Peru, drugi co do wielkości producent miedzi, o zaledwie 1,4 procent. Wpływa na to głównie spadek klasy kopalni, problemy eksploatacyjne, susza i inne czynniki.
Jednocześnie gwałtowny spadek cen miedzi w 2015 r. osłabił skłonność przedsiębiorstw wydobywczych do nakładów inwestycyjnych. Po 2016 roku poziom CAPEX wiodących światowych przedsiębiorstw wydobywczych znacząco spadł. Jednak cykl produkcyjny kopalń miedzi jest długi i od zakończenia studium wykonalności do rozpoczęcia produkcji mija około 5 lat. Oczekiwany spadek nakładów inwestycyjnych ze strony czołowych światowych górników po 2016 roku ograniczy przyszłą produkcję po stronie podażowej.
Od strony popytowej ożywienie gospodarcze i nowa transformacja energetyczna napędzają popyt, aw 2025 r. wystąpi oczywisty niedobór podaży.
Oczekuje się, że w Chinach, które zużywają ponad 50 procent światowego wydobycia miedzi, nastąpi ożywienie gospodarcze, które zwiększy popyt, ponieważ kontrola COVID{1}} zostanie złagodzona, a polityka dotycząca nieruchomości zaostrzona.
Ponadto miedź ma dobrą przewodność elektryczną i cieplną. Wraz z przyspieszeniem nowej transformacji energetycznej oczekuje się, że zapotrzebowanie na miedź w branży fotowoltaicznej, nowych pojazdów energetycznych i energetyki wiatrowej będzie stanowić około 10 proc. w 2022 r. i 21 proc. w 2025 r. popyt na miedź w trzech branżach: fotowoltaicznej, samochodowej nowej energii i energetyki wiatrowej wyniesie odpowiednio 2,34/2,49/1,1 miliona ton, co daje łącznie 5,93 miliona ton.
W kontekście ograniczonej podaży w przyszłości i silnego wzrostu popytu napędzanego nową energią, Zheshang Securities (601878) przewiduje, że w 2025 roku nastąpi oczywisty niedobór podaży i popytu. Według danych historycznych ICSG, światowego producenta miedzi rafinowanej oczekuje się, że luka w dostawach między 2022 a 2025 rokiem wyniesie odpowiednio 19/11/27/820 000 ton.
Patrząc w przyszłość na rok 2023, Southwest Securities zwrócił uwagę, że dno krajowej polityki dotyczącej nieruchomości zostało znalezione, polityka zapobiegania epidemii nadal się optymalizuje, napędzana przez łańcuch przemysłowy back-end łańcucha nieruchomości w tle dostawy ubezpieczeń, spodziewana jest poprawa krajowego popytu na miedź, aluminium, cynk i inne odmiany. Jednocześnie nowe pola oświetleniowe i magazynujące energię utrzymują wysoki wzrost, tempo wzrostu nowych pojazdów energetycznych jest nadal na wysokim poziomie, gęstość popytu na miedź i aluminium będzie nadal rosła, blacha nieszlachetna, popyt dla miedzi i aluminium utrzymują optymistyczne oczekiwania.
